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【资讯】商务部2015主板风险远大于中小创

发布时间:2020-10-17 02:23:19 阅读: 来源:天然气缓蚀剂厂家

商务部:2015主板风险远大于中小创

“2015年主板市场投资风险最大”“中小板最具投资价值”“创业板仍具有一定投资价值”“房地产板块财务安全最差”……当多数投资者都不解创业板为何还不踩踏时,商务部研究院信用评级与认证中心一纸报告让人更加焦躁。

“2015年主板市场投资风险最大”“中小板最具投资价值”“创业板仍具有一定投资价值”“房地产板块财务安全最差”……当多数投资者都不解创业板为何还不踩踏时,商务部研究院信用评级与认证中心一纸报告让人更加焦躁。有人对其结果怀疑,有人开始相信“主板真如烂泥”。但,事实究竟怎样?  主板财务风险远大于中小创?

记者查阅这份署名为“商务部研究院信用评级与认证中心”的详细报告发现,其样本总数达2256家,主要以Themis评级系统对2015年非金融类上市公司财物安全情况进行分析总结。报告在论证结果中明确提示,2015年中国上市公司总体财务安全形势比起2014年将更为严峻,其中非金融上市公司财务状况为近10年中最差,市场整体投融资风险偏大。不过,报告也坦陈,上市公司总体财务风险尚在可控范围,不会出现重大系统性风险。  对三大市场,报告观点简洁明了,认为2015年主板上市公司财务安全指数远低于中小板和创业板,是风险逐渐显露的一年;创业板整体安全指数虽有下滑,但仍远低于主板;中小板财务安全状况更平稳,是三个市场中表现最好的板块。基于该分析,报告还对各市场投资价值进行了简要概括——2015年主板投资趋势为负、中小板最具价值、创业板仍具有一定价值。  这在创业板屡创新高、“踩踏风险”频出的当下显然不是市场期待的“好声音”,且特别让“踏空创业板、满心期待主板崛起”的投资者受伤。有舆论质疑该报告“很外行”,谈价值投资不从利润表分析财务状况,而是从资产负债表分析。还有,财务安全指数如何构成?包括流动比率、速动比率、现金比率的短期偿债能力,还是利息收入倍数的长期偿债能力,还是其他营运能力、盈利能力等指标?权重如何构成等也没有具体说明,结论显然有待商榷。  不过,根据该报告撰写机构商务部研究院信用评级与认证中心的介绍,Themis技术从企业资金流走向展开全面分析,具有极强的模型逻辑说服力和实际应用价值。其自创立以来,对发达国家企业财务安全提前一年以上预警的综合准确率已经达到92%左右。而经过4年的本土化,Themis异常值评级技术纯定量的分析已经非常精准,其建模方式主要是基于企业多年多期财务报表数据,重点分析企业的资金周转行为和所有资金流向,以及分析这些资金流向在企业运用中的合理性,通过连续分析企业3期以上的财务报表,判断企业的财务安全状况,并逐一予以披露。  板块价值:电器第一房地产垫底  实际上,除了对微观企业财务风险进行揭示外,在基于大数据样本量分析时,Themis模型还能够较为准确地预测宏观经济运行风险、各产业风险和行业风险。  宏观经济风险方面,报告指出,2015年中国宏观经济仍然处于下行通道,实体经济经营和财务困难没有得到根本抑制,企业财务风险进一步加大,应引起国家和有关部门的高度重视。为了确保2015年我国GDP增长达到既定目标,有必要在现行经济政策基础上,适度放宽宏观经济政策。  不得不重视的一点是,宏观经济下行对三个产业均造成不同程度的影响。据了解,在该模型的分类标准中,中国三大产业中,第一产业所属1个一类行业,即农林牧渔业;第二产业所属18个一类行业,即采掘、化工、钢铁制造、有色金属、电子、汽车、家用电器、食品饮料、纺织服装、轻工制造、医药生物、公共事业、建筑材料、建筑装饰、电气设备、机械设备、国防军工以及综合行业;第三产业所属6个一类行业(金融行业除外),分别是交通运输、商业贸易、休闲服务、计算机、通信以及房地产行业。  而针对三大产业的具体财务安全状况,报告中这样写道:第二产业上市公司财务状况总体处于安全区,系统性风险较低,也是三个产业中表现最好的;第三产业上市公司的财务安全状况最差,低于第二产业一个等级,且下滑速度没有得到抑制,可能已经存在局部风险;第一产业上市公司的总体财务安全状况处于中游水平,但下滑速度较快,“整体安全性也不容乐观”。  具体来看,三大行业25个一类行业中,有5个行业总体财务安全状况上升,分别是电气设备、家用电器、通信、钢铁制造、化工行业;有5个行业总体财务安全状况持平,分别是轻工制造、有色金属、电子、休闲服务、建筑装饰行业;另外,还有15个行业总体财务安全状况下降,包括医药生物、食品饮料、汽车、纺织服装、计算机、交通运输、商业贸易、农林牧渔、公共事业、机械设备、国防军工、采掘、综合、建筑材料和房地产。  鉴于电气设备行业FSI指数上升7.43%,投资建议上,报告也贴心地列出了个股预测分值。具体标的有:万和电气(85分)、九阳股份(83分)、康盛股份(81分)、常发股份(79分)、老板电器(79分)、顺威股份(79分)、兆驰股份(79分)、华帝股份(78分)、三花股份(78分)、禾盛新材(71分)等。  谈起一直处在亏损前沿的钢铁业,报告认为其行业两级分化严重,风险主要来自中小钢铁企业,投融资趋势稳定偏正面,可关注宝钢股份(87分)、久立特材(85分)、大治特钢(81分)和鞍钢股份(81分)等。  而对于几度降息却不见实质性上涨的房地产板块,报告给出的行业排序是25——所有板块中倒数第一。依据是:该行业整体陷入较为严重的财务安全危机,行业内部企业分化严重,可能面临重组并购和重新洗牌过程。投融资趋势——负面。一个例证是:在报告列出的财务安全最差100家公司中,房地产行业数量最多,达到34家。但报告同时不否认房地产板块中也有少数优秀公司,比如浙江东日(66分)、天健集团(64分)、华侨城A(62分)等。  个股掘金:黑马白马一网打尽  至于如何在2015年准确抓住白马、又不错过黑马?报告同样给出了参考和思路。  通过对2000多家上市公司的跟踪分析,该机构得出的结论是:2015年,在全部非金融上市公司样本中,中国财务安全最优秀上市公司(AAA级)有5家,占所有非金融上市公司总数的0.22%,分别是方大化工(93分,化工)、苏州固锝(92分,电子)、嘉欣丝绸(92分,纺织)、千金药业(91分,医药)、申能股份(91分,公用事业);较优秀上市公司(AA级以上)170家,占比7.54%,包括新开源(90分,医药)、昆药集团(90分,化工)、长春高新(90分,医药)、金钼股份(90分,有色)、广州发展(89分,公用事业)、煌上煌(89分,计算机)、锦江投资(89分,交通)等。另外,有100多家上市公司财务安全得分达到83分及以上。总体看,优秀上升公司比例不到总数的8%。  商务部研究院信用评级与认证中心指出,财务安全100强上市公司均具有长期投资、安全投资和价值投资的潜质,投资者可结合这些公司经营业绩和行业属性,有选择地进行中长期投资。  中短期投资建议方面,该机构同样列出了成长性个股清单,共计218家公司。其中,机械设备行业拥有最多大幅上升企业为25家,行业占比12%,排名第一。电气设备行业有23家上市公司财务安全得分大幅上升,行业占比18%,排名第二;化工行业21家上市公司大幅上升,行业占比9%排名第三。前10名分别是:恒顺众昇(电气)、天润乳业(综合)、科新机电(机械)、*ST集成(电气)、天齐锂业(有色)、尤夫股份(化工)、紫鑫药业(医药)、新大新材(机械)、赤峰黄金(有色)、天一科技(机械).  此外,报告也有对有快速下降风险个股的重要提示:2015年已出现财务风险或重大财务风险的上市公司比例为27.04%,总数为610家,比2014年增加32家,出现财务风险上市公司的数量正在不断增加;财务安全状况最差的前100家公司中有69家财务安全得分在0分及以下,存在较为重大的财务安全隐患,其余的31家上市公司财务安全得分最高仅为6分。此外,还有823家上市公司2015年存在不同程度的财务报表粉饰嫌疑,比2014年增加79家,占全部样本上市公司的36.48%。  当然,尽管《经济参考报》一直倡导安全投资、价值投资,但在牛市,投资者怎么做、做什么还是得多方面考虑,不可做错,也不要错过。

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