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阳光私募亚军3G服务等三板块成长性最好

发布时间:2020-02-11 07:34:17 阅读: 来源:天然气缓蚀剂厂家

有一些小公司三季报业绩增长50%甚至100%,只要这些公司明后年还能持续30%左右的增长,那这类公司就会受到追捧。

未来经济的增长幅度不会给中国制造行业带来很大的增长空间。在这样的背景下,资金可能会去挖掘一些成长的故事。

未来可关注针对3G的服务行业、中高端的消费类行业,与低碳经济相关的行业也可能会有一些公司脱颖而出。

从今年6月15日和华润信托合作推出第一期产品到本周,正好4个月时间,展博投资只能算是一只“新军”,不过展博1期最近三个月的净值表现却让人刮目相看:7~9月三个月,展博1期净值增长率达到了28.98%,即使在罕见暴跌的8月份,该产品也录得正收益,显示出了良好的风险控制能力。据私募排排网统计,展博1期在几百只信托产品中排名第二。

展博投资到底有着怎样的制胜秘诀?对目前的市场又持何种看法,对此,昨日专访了展博投资总经理陈峰。

成功原因

把握住了大的行业机会

NBD:展博1期在最近3个月增长率达到了28.98%,在第三季度大盘下跌的大背景下,展博是如何做到的?

陈峰:该产品是6月份成立的,7月份其实是很容易赚钱的月份,赚钱主要靠一些行业性的机会,比如地产、钢铁、有色行业,我们的产品净值当月增长了17%。8月份我们回避了市场的系统性风险,净值仍有增长,主要是来自于8月头两周,在后面的暴跌中也遭受了一定损失。起初我们是想在2800点去抄底,但事实上,跌下来后,我们又觉得可能还没跌到底,判断会到2500点、2600点吧。9月份我们增长大概5%,短期参与了黄金股等一些弹性比较大的股票。因为我们就认为这是一个反弹,不会很快进入下一个上升趋势,所以主要是从交易的技巧上去考虑的,节前的话就基本空仓了。

NBD:在大盘下跌20%的途中,展博1期的净值却几乎未受损,能否详细谈谈?

陈峰:能回避这个风险,还是与我们的长期策略有关。3000点以上我们就考虑趋势投资,包括7月份我们也在趋势投资。但这种趋势总会有结束的时候,所以要时刻保持警惕。

NBD:控制风险方面有何秘诀?如何控制仓位?

陈峰:7月我们的仓位一般在七八成,最高达到过9成,因为当时是强趋势市场。到了8月份,市场开始转势,从A股特征来看,一旦转势,杀伤力都是非常大的,这个时候我们会坚持“宁愿错过,也不做错”的原则,因此我们仓位迅速降低,我们短期内也不愿意承受净值剧烈波动。

宏观经济

出口或保持低增长

NBD:昨晚周小川透露9月CPI是负值,如何看待经济的复苏?

陈峰:现在有两种看法,一种认为经济会V形反转,另一种认为会是W形的底部,我个人比较倾向于后者。

NBD:对出口怎么看?落实到二级市场上是否会有机会?

陈峰:欧美经济虽然在复苏,但我对出口不抱很大希望。欧美经济未来可能会是长期低增长,我们的出口总量将来也会是个低增长,但结构上会有所优化。落实到股市上,并不是所有出口的股票都好,也需要自下而上地选择,在出口结构优化的过程中,有一部分公司可能会胜出。

NBD:有些机构认为未来市场的逻辑将从流动性驱动转到业绩驱动,你怎么看?

陈峰:挺赞同的。

NBD:陆续有公司公布了三季报,三季报行情应该如何来把握?

陈峰:有一些小公司,三季报业绩增长50%甚至100%,只要这些公司明后年还能保持30%左右的增长,那么这类公司就会成为大家追捧的公司。我们会关注一些业绩超预期、预增幅度比较大的公司。

NBD:10月份或者四季度的投资策略是怎样的?

陈峰:公司内部之前也讨论了这个问题,上个季度做得好,主要是把握住了行业整体性机会。现在自下而上选股,需要很强的研究来支撑。确立这个思路后,我们会加强对个股的深入研究。我觉得四季度就算要涨上去,也很难超过前期高点,如果往下看的话,可能会在年线附近。

选股方法

未来应自下而上选股

NBD:本周一些重要经济数据相继公布,9月份新增贷款超5000亿元,超出此前的预期,你觉得这对市能会有何种影响?

陈峰:5000亿元我觉得算正常,没有超出预期太多。在海外市场上涨、9月份信贷较8月份大幅增长的情况下,10月份的市场应该比较好。

NBD:那么类似上半年充足流动性推高股市的局面是否还会出现?

陈峰:上半年股市走好,我觉得流动性不是最重要的原因,主要是靠基本面支持。

至于未来会不会出现流动性推高股市的状况,我认为至少在四季度很难。9月份信贷虽然不错,但跟一二季度比起来还是差很远。明年1季度银行如果再次大规模放贷,出现行情也是有可能的。

不过我觉得从现在开始到未来一段时间,应该自下而上地选股票。2006年、2007年甚至是2008年,我们都是自上而下地选股,先看宏观再看行业。比如看好地产,任选一只,只要不是运气太差,买进去都是涨的。但我猜测,未来可能会跟2004、2005年的情况比较类似,那时候指数并不怎么上涨,但市场涌现出了一批类似云南白药、张裕等持续上涨的成长性股票。

我对经济的基本判断是,未来经济的增长幅度不会给中国制造行业,如钢铁、有色、房地产等这些大行业带来很大的增长空间。在这样的背景下,资金可能会去挖掘一些成长的故事,一旦这种特征得到认同,成长股就会有溢价,现在是20倍、30多倍,炒得高的时候,40倍甚至更高也一样会有人买。

NBD:目前A股有那么多板块,涌现出成长股的概率会不会更大了?

陈峰:我人为针对3G的服务行业,也就是移动通信增值服务,可以关注;第二个是中高端的消费类行业;还有与低碳经济相关的行业也可能会有一些公司脱颖而出。

投资理念

让市场告诉我们买什么

NBD:自下而上选股的话,展博最看重一家公司的哪些方面?

陈峰:第一个是赢利模式,成长空间有多大。如果成长空间大的话,我会再考虑它的竞争力;然后是管理层将来的发展思路、公司长期经营的理念和诉求。

NBD:展博和你个人的投资理念是怎样的?

陈峰:我觉得首先要把理念跟信念区别开。信念更接近于信仰,股票市场长远来看,不管中途经历多少危机,趋势一定是上涨的,股票市场会再次创出新高,这个是对证券市场的长期信念问题。对于A股市场,我们相信,未来二三十年中国的经济一定会崛起,这又是一个信念。

有些投资者可能会由于这个信念支持,采用长期持有的方法,但我们觉得有了一个长期的信念以后,就该讨论投资方法的问题了。我们既可能使用价值投资,也可能使用趋势投资。我个人相信两点,一是证券市场中唯一不变的东西的就是变化,有时候市场倾向于成长股、有时候又热衷于价值股,还有些时候市场更偏好投机股,小周期是这样,大周期也同样如此。二是,应该让市场告诉我们买什么股票,而不是我们去告诉市场哪些股票值得我们去买,个人的主观判断出错的概率是很大的。基于这两个原则,我觉得我们的投资理念或者说方法可能会随市场变化而变化,也会随着我们管理的资产规模变化。

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